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B股平台不给力 雷伊B贱卖资产过冬

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-08-08

  一家打扮上市公司由于一次失误的转型决策,再加上B股的落寞,10年内从天国掉入了地狱,也许它的故事恰是部门B股上市公司保存近况的缩影。

  近日,有投资者向《第一财经日报》走漏,ST雷伊B(200168.SZ,下称“雷伊B()在多年前的资产出售中涉嫌平沽资产、侵犯上市公司资金问题。

  雷伊B董秘徐巍在接管本报记者专访时暗示:“资产出售的法式颠末了中介机构的审议,没有任何问题。对付出售价钱的争议,不否定出价方低估了公司价钱。而所谓侵犯上市公司资产,公司也曾经出具了有关的申明。

  投资者章力(假名)持久处置财政审计事情,某日茶余饭后得知雷伊B出售普宁市雷伊纸业无限公司(下称“雷伊纸业有)事宜,激发了他对雷伊B的关心。“通过查阅雷伊B的一系列通知布告,我发觉该公司具有平沽资产的嫌疑。

  雷伊B是广东普宁市一家以打扮出产和发卖为主业的上市公司,涉及平沽嫌疑的资产是雷伊B旗下优良打扮资产圣大保罗品牌系列,以及雷伊B在2003年便起头谋划的非打扮类资产雷伊纸业。

  上述两个系列起首被雷伊B处置的是圣大保罗。圣大保罗为美国马球协会授予雷伊B贴牌出产的一个打扮品牌,雷伊B享有70%的股权。按照2007年资产出售暨联系关系买卖演讲书(草案)披露,2006年岁尾,圣大保罗净利润为7559万元,2007年1月~9月净利润为6144万元。

  另据2006年雷伊B初次出售圣大保罗的通知布告,截至2005年岁尾,圣大保罗的净利润为5108万元。这个数字以至高于2005年雷伊B的净利润1261万元。不难看出,持久以来圣大保罗对雷伊B业绩有庞大孝敬,是雷伊B旗下优良的打扮资产。

  然而2006至2007年,雷伊B将圣大保罗70%的股权分三次出售完毕,出售对象别离是China Enterprise Capital Limited(下称“CEC”)部属子公司CEC Menswear Ltd,以及天卓香港投资无限公司(下称“天卓香港投)下出售完毕后雷伊B得到现金2.66亿元。这一价钱对应的市盈率约为5倍。

  上述买卖只要天卓香港的收购礼聘了资产评估机构。2005年~2006年圣大保罗的现实增加率为47.98%摆布,但评估演讲中圣大保罗将来5年的增加率逐年削减,2007年圣大保罗净利润增加率仅为0.01%,2008年、2012年净利润预测值呈现负增加。

  至于雷伊纸业的环境则更为凸起。2006年4月,雷伊B斥资7850万元将雷伊纸业别的39%——本来属于日本国新世纪商业株式会社的股份全数买下。一年半后的资产置换草案中,雷伊B拟将雷伊纸业100%股权出售给天瑞香港商业无限公司(大股东联系关系方企业),出价仅8800万元。

  徐巍并没有否定对方出价较低:“不克不及用权衡A股的尺度来评估B股的价值,CEC是其时出价最高的收购方,有人给出的PE以至只要1.5倍。并且大部门人都但愿本人收购公司后处于绝对控股职位地方,但咱们出售的39%股权仅仅只能拿到参股职位地方,对方不情愿高价收购,而咱们其时急于盘活资金,还欠着银行数亿元的贷款,只能接管低报价。

  一系列通知布告材料显示,该公司向香港CEC公司让渡5%圣大保罗股权和谈签订的时间为2007年6月;向天卓香港让渡31%股权和谈签订的时间为2007年11月,“圣大保罗股品牌公司工商变动的时间为2007年12月,股权让渡款的收款时间是2008年6月。

  “依照财务部财会[2002]18号文的划定,让渡款未达到,则不克不及确认企业让渡股权的投资收益,这时期让渡企业的收益应继续归上市公司所有。”章力向记者说道。

  2007年年报中披露:“截至2007 年12月31日已完成了以上两次(5%与31%的让渡)股权变动的工商变动手续。故2007年12月31日圣大保罗等品牌运营公司不再纳入公司归并报表范畴。” 年12月31!

  换句线%的圣大保罗股权收益曾经被请出雷伊B年报,2008年上半年31%的圣大保罗股权收益也不在归并报表中,款子去处不明。

  记者查阅了18号文的有关划定,原文如下:“在管帐实务中,只要当庇护有关各方权柄的所有前提均能餍足时,才能确认股权让渡收益。这些前提包罗:出售和谈已获股东大会(或股东会)核准通过;与采办方已打点需要的财富交代办续;已取得采办价款的大部门(正常应跨越50%);企业已不克不及再从所持的股权中得到好处和负担危害等。

  现实上,圣大保罗、雷伊纸业的让渡款在2008年6月才到账,那么照理圣大保罗应继续对雷伊B孝敬收益。

  徐巍对此也暗示无法:“这是管帐师事件所对峙的。咱们其时与管帐师事件所进行了沟通,倘使依照让渡款到账日将圣大保罗收益剥离的线年能够避免吃亏,从而不消戴星,B股平台不给力但管帐师事件所对峙将收益在2007年全数确认。

  记者未能与立信管帐师事件所取得接洽,但第三方独立的注册管帐师也以为:“大多环境下是依照现实重于情势的准绳来确认收益的,我小我理解也是现实所有权变更日,即工商手续打点后就进行确认。

  2007年年报显示,本次股权让渡中,联系关系方企业共拖欠让渡款1.48亿元,立信将这笔款子认定为“非运营性资金占用”?

  “这些年来拖累上市公司的雷伊纸业,当初扶植时破费了3亿摆布的现金投入,到最初只换来了8800万元以及47.8亩室第用地(普宁市恒大房地产开辟无限公司,下称“恒大地产”),吃亏在亿元以上,公司办理层必需向投资者做出注释。”章力如斯暗示。

  据他引见,雷伊B在2005年时预备定向增发,召募不跨越4.5亿元港元,此中1.8亿投向与日本国山下商事株式会社(下称“日本山下”)合伙建立的普宁天业化纤仿真织物无限公司(下称“天业化纤仿)合天业化纤是雷伊纸业的后续工程,日本山下恰是帝贤B(200160.SZ,现为ST亨衢B)旗下阪禾化纤仿真织物无限公司的外资方。

  徐巍也认可,当初在进军纸业的时候,参考了帝贤B的模式,“两个上市公司的老板比力熟,帝贤纸业先做了出来,咱们在思量普宁经济布局之后,也决定转变单一财产的布局,向纸业成长。

  但工作在后面呈现了转机,雷伊B的增发被证监会反对,再融资打算泡汤。“这让雷伊B厥后处于被动。增发必要立项,咱们在增发前向银行贷了良多钱进行项目标前期投入,只需增发顺利后续资金到位,这几个项目就能顺利。成果增发没有通过,反而令公司欠下了巨额债权。

  “这笔债权大部门依托圣大保罗来了偿。这也是为什么在评估圣大保罗的时候会将增加率减小,由于雷伊B那几年不竭地向圣大保罗抽血。”徐巍引见。

  雷伊纸业最终并没有依照资产出售草案出售。“大股东用1.4亿元买了圣大保罗,现实上是变相往上市公司注资,这个时候也拿不出这么多钱再去采办雷伊纸业。”徐巍说,“最初是让渡给普宁市鸿城商业无限公司,用来置换恒大地产股权。”!

  据领会,该地块曾经起头扶植,“但扶植期必要两到三年,不会很快地体此刻收益中。”徐巍说,“公司的打扮类营业正在逐渐缩小,将来将会以房地产营业为主。

  “雷伊B上市以来至2004年,雷伊B贱卖资产过冬净资产收益率都很好,加权净资产收益率到达10%以上。”章力暗示,2005年后的雷伊B俨然换了一小我,业绩急转直下,2007年、2008年两年都处于吃亏,2009年由于非经常性损益才避免了退市。

  2005年有个环节性的要素让雷伊B从此走向式微,那就是定向增发的被否,“2004年上工B股(900924.SH)顺利增发,这让不少B股公司看到了再融资的但愿。”广州证券计谋钻研部司理张广文暗示,“但厥后B股根基没有再融资。

  “B股此刻处于很是尴尬的境界。因为B股是向外洋投资者和国内小我投资者开放的,也就是说国内机构不克不及参与,而另一边,B股相对H股来说对外洋机构又不具备吸引力,因而B股持久以来交投不活泼。”张广文说,“据统计,深市B股90%的买卖者集中在广东省,上海集中在江浙一带,这申明B股的投资拥有区域性,也制约了规模的扩大。

  张广文以为:“此刻B股得到了融资渠道,处于无流动性、无溢价、无引资的形态,但要处理B股问题又牵扯到法令问题,由于是向境外投资者刊行,这个法令必要合用境外律例。B股上市公司也很疾苦,银行渠道也不喜好B股股权典质贷款,外汇计价的股权欠好套现。他们也不克不及转去主板上市,每年还必要交纳有关用度,市场容量小,壳资本又不值钱。但买卖上来说B股仍是有必然的机遇的,那就是A+B股的同股同酬,分红收益率较着高于A股。”?

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